China’s Next Financial Crisis: Shadow Banking

by: China Uncensored

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本集《中國解密》: 中國下一波金融風暴 在暗影中潛伏 在影子銀行的暗影中潛伏 有如中國在懸崖邊 堆起九兆元的現金


[10.84]
歡迎收看《中國解密》 我是 Matt Gnaizda 今天為 Chris Chappell 代班 因為他度假去了 可能去了中國南海 今天我們要談談影子銀行 有點像一般銀行的邪惡兄弟 影子銀行牽涉到龐大的資金 與非常高的風險 也和中國的投資熱潮息息相關 中國的經濟繁榮 以及對影子銀行的依賴 有點類似 2007 年 美國的經濟榮景 別忘了 2007 年發生了很多好事 蘋果公司推出了 iPhone 1 哈利波特完結篇也出版了… Chris 到現在都還沒讀 美國的經濟盛世也來到了尾聲 因為接下來這個發生了 由於華爾街危機 全世界的股市一片慘淡 股市下跌了 21% 這是世界末日 固定收益證卷的 現況跟本就是世界末日 但是… 這是世界末日 吉姆·克藍瑪謝謝 這場世界末日的肇因 起源於一家投資銀行破產 引發全球金融系統的骨牌效應 損失多達好幾兆美元 也造成數百萬人失業 這已經是十年前的事了 這些肥貓已經回到老位子 但失業的人可沒拿回工作 這種大好大壞的景況 可能也會遵循同樣的模式 在中國發生 《彭博》指出 中國正在進行一場金額九兆元 名為影子銀行的懦夫博弈 如同懦夫博弈 有些投資者能即時退出 有些人卻煞不住車 最終墜崖起火爆炸 所以這個聽起來合法又可靠的 影子銀行究竟是什麼呢? 簡單來說 影子銀行是指一家銀行 或者不是銀行的公司 以非正規銀行 存款與貸款的方式 提供借貸 舉個簡單的例子 在傳統的銀行系統中 業主若想拓展事業 就會向銀行申請貸款 過了一段時間 業主還清貸款 包含利息 假設一家銀行 提供了 100 筆貸款 也仔細審核了貸款對象 但是 一定會有一些企業倒閉 因此,中國的法律規定 銀行必須撥出一筆資金 用來負擔潛在的損失 但是影子銀行的作業模式 跳脫了傳統的借貸規範 假如有 100 家企業需要貸款 影子銀行就會將這些潛在貸款 另外包裝成財富管理產品 接著銀行就向投資人推銷 「來買我們的財富管理產品吧 利率很高喔」 當企業還清貸款時 投資者就能拿回本金 以及很高的利率 這就是所謂的影子銀行 當然,有時情況會更複雜 因為發行財富管理產品的 不一定是銀行 有時可能是一般的公司 這些貸款的對象 也不一定是一般企業 有時可能是地方政府 想藉由貸款來建造橋樑等等 藉由重新包裝 很多東西都能成為 財富管理產品 或是其他類型的金融產品 然後賣給投資者 或賣給投資公司 投資公司再重新包裝 轉賣給個體戶 許多時候 影子銀行貸款變得相當複雜 根本沒人知道 實際的風險有多高 根據這篇文章 信貸重新包裝後變得很複雜 銀行行員若想向客戶解釋清楚 就必須畫出像 魯布戈德堡機械般 錯綜複雜的示意圖 才有辦法解釋清楚 就跟魯布戈德堡機械一樣 只要拉動一個槓桿 就會啟動輪子 這些骨牌就會倒塌 最終摧毀整個經濟體 講這麼多影子銀行 和什麼財富管理產品 實在太複雜了 投資者才不想了解細節 所以涉入影子銀行的公司 推出了溫暖人心的廣告


[253.72]
每個人心裡面都有一道陽光 照亮你的一生 中國光大銀行 看到了嗎? 只要把錢交給我們 你的心裡就會有陽光 廣告中的光大銀行 是合法的商業銀行 他們也做一般的貸款業務 但是,他們最近也向投資者 發行了許多影子銀行產品 因為這有助於光大銀行 將利潤最大化 自身的資金卻不會有風險 可說是把風險賣給投資人 但是很多中國的投資人 都不在意風險 因為就算出了問題 中國政府應該也會紓困 這篇《彭博》 報導中的一位投資人 認為財富管理產品 涉及到這麼多投資人 政府肯定不會視而不管 因為那不是中國的文化 聽起來有點痴心妄想對吧? 不過中國政府 的確曾為銀行紓困 例如 2004 年中國就曾 撥出 450 億為銀行紓困 所以認為中國會 再次紓困其實有點道理 但你只要讀過 任何投資產品的購買條款 上面一定會特別強調 過去的表現 並無法保證未來的績效 雖然中國政府在過去 曾撥出少少的 450 億元紓困金 但這次的金額高達九兆 他們不一定想付這筆錢 而且別忘了 那時中國幾乎沒有影子銀行 十年前的經融風暴過後 影子銀行才開始盛行 為了刺激中國的經濟 政府鼓勵銀行發放更多貸款 隨著貸款需求增加 銀行的資金已不足以應付 所以銀行就將貸款重新包裝 賣給投資者以換取現金 影子銀行的市場已經大到 連不是銀行的一般公司 也想分一杯羹 根據一份 2016 年的報告 中國目前所有的貸款當中 影子銀行就佔了 57% 換句話說 中國超過一半的貸款 都是透過影子銀行借貸的 而這是個很大的問題 因為影子銀行的風險 遠遠高出一般貸款的風險 隨著公司不斷重新包裝 產品的風險也更加難以追蹤 有時甚至聽起來是個好主意 就跟不帶降落傘跳機一樣 老兄,別傻了 只有基努·李維才做得到 影子銀行還有另一個問題 這些貸款都沒有記錄在 銀行的資產負債表上 所以銀行的帳上財務狀況 看起來比現實狀況健康 這也是造成高風險的因素 你知道嗎? 美國 2007 年的金融風暴 就是這樣發生的 那些銀行將房屋貸款 不斷進行包裝 並且多次轉賣這種投資組合 最後連萊曼兄弟的書呆子們 都不知道如何計算風險 美國的影子銀行投資 導致了全球的金融風暴 諷刺的是 這場金融風暴的骨牌效應 導致中國的影子銀行崛起 現在,中國政府非常擔心 即將到來的問題 事實上 中國人民銀行行長周小川 已經公開警告 政府必須採取一些措施 來降低金融風險 以免發生明斯基時刻 即長期的金融成長後 因債務或匯率壓力增加 導致資產價格大幅下跌 也就是說影子銀行的壞債 可能拖垮中國整體經濟 中國經濟一旦發生問題 將對中國共產黨 造成極為嚴重的影響 因為沒有人 真的相信 共產主義那種鬼東西了 所以中國政府要人民多賺錢 不要無聊談政治 不過一但投資者損失慘重時 大家可能又會開始談政治了 像是這件事要怪誰 因此,在七月份的高層會議中 習近平宣布財務安全 對國家安全有重大影響 所謂的國家安全 當然是指中國共產黨 能否繼續掌權 但今年不是 2007 年 是 2018 年了 我們已經有 iPhone 10 強尼·戴普成了哈利波特的反派 而中國的影子銀行 也累積了高達九兆的貸款 一旦經濟出現問題 中國政府的紓困方案 將無法解救所有人 雖然他們試圖控制影子銀行 但是只要老虎一出籠子 我猜 老虎就會到處吃人吧 你對影子銀行有什麼看法呢? 將你的想法留在下面 我是主持人 Matt Gnaizda 又到了我們做那件事的時間了


[539.14]
你還在啊? 太好了 別擔心 我沒有完全接管中國解密 Chris 很快就回來了 如果你喜歡我們的節目 請幫我按一下這個橘色按鈕 贊助我們的節目 你可以每集捐一美元或更多金額 我們會投資在 中國的財富管理產品上



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